C2 · 32 Wörter
Unternehmensbewertung
Was eine Firma wert ist, und warum zwei Gutachter nie dasselbe sagen.
Ein Satz, der das ganze Fach zusammenfasst und im Englischen ein stehender Ausdruck ist: <i>value is not price</i>. Der Wert ist das Ergebnis einer Rechnung mit Annahmen; der Preis ist das, was ein bestimmter Käufer an einem bestimmten Tag zahlt. Sie fallen fast nie zusammen, und die Differenz hat immer einen Grund.
Die Wörter
Nomen (3)
scenarioSzenarioNomenC2
Three scenarios are honest; one number pretends to a precision it lacks.Drei Szenarien sind ehrlich; eine Zahl täuscht eine Genauigkeit vor.
multipleMultiplikatorNomenC2
A multiple is a shortcut through a model somebody else already built.Ein Multiplikator ist eine Abkürzung durch ein fremdes Modell.
earn-outerfolgsabhängige NachzahlungNomenC2
An earn-out bridges a disagreement and creates a new one about definitions.Eine erfolgsabhängige Nachzahlung überbrückt einen Streit und schafft einen neuen.
Wendung (29)
enterprise valueUnternehmenswertWendungC2
Enterprise value is what the whole business is worth, debt included.Der Unternehmenswert ist der Wert des ganzen Geschäfts samt Schulden.
equity valueEigenkapitalwertWendungC2
Equity value is what is left for the owners after the debt.Der Eigenkapitalwert ist, was nach den Schulden für die Eigentümer bleibt.
net debtNettoverschuldungWendungC2
Net debt is the bridge between the two numbers everybody quotes.Die Nettoverschuldung ist die Brücke zwischen den beiden Zahlen.
discounted cash flowBarwertverfahrenWendungC2
A discounted cash flow model is an opinion with a spreadsheet around it.Ein Barwertverfahren ist eine Meinung mit einer Tabelle darum.
free cash flowfreier ZahlungsstromWendungC2
Free cash flow is what the business could pay out without shrinking.Der freie Zahlungsstrom ist, was ausgezahlt werden könnte, ohne zu schrumpfen.
terminal valueFortführungswertWendungC2
The terminal value is usually most of the answer and least of the work.Der Fortführungswert ist meist der größte Teil des Ergebnisses.
discount rateKapitalisierungszinsWendungC2
Half a point on the discount rate moves the value by a fifth.Ein halber Punkt beim Kapitalisierungszins bewegt den Wert um ein Fünftel.
cost of equityEigenkapitalkostenWendungC2
Cost of equity is not a cost anybody pays; it is a required return.Eigenkapitalkosten zahlt niemand; sie sind eine geforderte Rendite.
beta factorBetafaktorWendungC2
A beta factor taken from a database is somebody else’s risk.Ein aus einer Datenbank genommener Betafaktor ist das Risiko anderer.
risk premiumRisikozuschlagWendungC2
A risk premium is where every judgement in the model hides.Im Risikozuschlag verstecken sich alle Urteile des Modells.
growth assumptionWachstumsannahmeWendungC2
A growth assumption above the economy means the firm eats it eventually.Eine Wachstumsannahme über der Wirtschaft frisst diese irgendwann auf.
planning horizonPlanungshorizontWendungC2
A planning horizon of five years is a convention, not a finding.Ein Planungshorizont von fünf Jahren ist Konvention und kein Befund.
sensitivity analysisSensitivitätsanalyseWendungC2
A sensitivity analysis shows which assumption the answer really rests on.Eine Sensitivitätsanalyse zeigt, auf welcher Annahme die Antwort ruht.
trading comparablesBörsenvergleichWendungC2
Trading comparables value a minority share, not control of a company.Ein Börsenvergleich bewertet einen Minderheitsanteil und keine Kontrolle.
transaction comparablesTransaktionsvergleichWendungC2
Transaction comparables include a premium somebody once agreed to pay.Ein Transaktionsvergleich enthält eine Prämie, die jemand einmal zahlte.
control premiumKontrollprämieWendungC2
A control premium is paid for the right to decide, not for the shares.Eine Kontrollprämie zahlt man für das Entscheidungsrecht, nicht für Anteile.
minority discountMinderheitsabschlagWendungC2
A minority discount is the same thing seen from the other side.Ein Minderheitsabschlag ist dieselbe Sache von der anderen Seite.
illiquidity discountIlliquiditätsabschlagWendungC2
An illiquidity discount prices the fact that nobody can simply sell.Ein Illiquiditätsabschlag bepreist, dass niemand einfach verkaufen kann.
normalised earningsbereinigtes ErgebnisWendungC2
Normalised earnings remove the one-off items, and which ones is a choice.Ein bereinigtes Ergebnis entfernt Einmaliges, und was das ist, ist eine Wahl.
owner compensationUnternehmerlohnWendungC2
Owner compensation has to be set at market rate before anything is valued.Der Unternehmerlohn muss marktüblich angesetzt werden, bevor bewertet wird.
key person dependencySchlüsselpersonenabhängigkeitWendungC2
Key person dependency lowers the value of a profitable business sharply.Schlüsselpersonenabhängigkeit senkt den Wert eines rentablen Geschäfts stark.
customer concentrationKundenkonzentrationWendungC2
Customer concentration above a third changes the risk conversation.Eine Kundenkonzentration über einem Drittel ändert das Risikogespräch.
working capital requirementBetriebskapitalbedarfWendungC2
A rising working capital requirement eats the profit that was reported.Ein steigender Betriebskapitalbedarf frisst den gemeldeten Gewinn.
capital expenditureInvestitionsbedarfWendungC2
Capital expenditure below depreciation for years is a business shrinking.Ein Investitionsbedarf jahrelang unter den Abschreibungen ist Schrumpfung.
non-operating assetnicht betriebsnotwendiges VermögenWendungC2
A non-operating asset is valued separately and then added on.Nicht betriebsnotwendiges Vermögen wird getrennt bewertet und addiert.
due diligence findingPrüfungsfeststellung im KaufprozessWendungC2
A due diligence finding changes the price or the guarantees, or both.Eine Prüfungsfeststellung im Kaufprozess ändert Preis oder Garantien.
purchase price adjustmentKaufpreisanpassungWendungC2
A purchase price adjustment settles what the accounts looked like on the day.Eine Kaufpreisanpassung klärt, wie die Zahlen am Stichtag aussahen.
locked boxFestpreis auf einen StichtagWendungC2
A locked box fixes the price at a past date and forbids leakage after it.Ein Festpreis auf einen Stichtag verbietet jeden Abfluss danach.
valuation reportBewertungsgutachtenWendungC2
A valuation report is read for its assumptions and not for its number.Ein Bewertungsgutachten liest man nach den Annahmen und nicht nach der Zahl.
Diese Liste gehört zu Geld, Verträge, Recht — 29 Listen und 1017 Wörter, die sich auch am Stück abfragen lassen.
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