Ce que vaut une entreprise, et pourquoi deux experts n’arrivent jamais au même chiffre.
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Parmi ces 34 mots, autant par série que tu veux, jusqu’à tous : d’abord ce qui est à revoir aujourd’hui, puis les nouveaux. D’abord tu choisis, puis tu complètes, puis tu écris toi-même. Les erreurs reviennent vite.
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Un verbe de cette liste paraît transparent à un lecteur français et le trompe : thesaurieren. Il remonte au même mot que « thésauriser », le thesaurus latin, le trésor, et l’on croit donc y lire amasser, garder l’argent hors du circuit, le laisser dormir. Dans un rapport d’évaluation ou dans le prospectus d’un fonds, il dit presque l’inverse. Une société qui thesauriert seine Gewinne ne distribue pas ses bénéfices à ses associés, elle les garde pour les réinvestir dans l’exploitation : l’argent travaille, il ne dort pas. Ein thesaurierender Fonds est un fonds de capitalisation, qui réinvestit ses revenus au lieu de les verser ; son contraire est ein ausschüttender Fonds, le fonds de distribution. Les dictionnaires allemands connaissent encore le sens ancien, celui de l’avare et de son coffre, mais ce n’est pas celui qu’on rencontre dans les chiffres d’une entreprise. Pour l’évaluateur, la question est très concrète : si l’on suppose que la société thesauriert, la valeur dépend de ce que rapporteront ces bénéfices réinvestis, et non de ce qui aurait été versé aux associés. Traduire le mot par « thésauriser » ferait d’une décision d’investissement une réserve oubliée au fond d’un coffre.
Die geplanten Überschüsse werden auf den Bewertungsstichtag diskontiert.Les excédents prévus sont actualisés à la date d’évaluation.
Synonyme plus technique d’abzinsen.
typisierennormaliser (par une hypothèse type)VerbeC2
Die persönlichen Steuern der Anteilseigner werden typisiert, weil niemand sie im Einzelnen kennt.Les impôts personnels des associés sont normalisés, parce que personne ne les connaît un par un.
Participe sans ge- : typisiert. Une hypothèse type remplace les données individuelles.
thesaurierenmettre en réserve (pour réinvestir)VerbeC2
Das Unternehmen thesauriert seine Gewinne, statt sie auszuschütten.La société met ses bénéfices en réserve au lieu de les distribuer.
Contraire : ausschütten. Ein thesaurierender Fonds est un fonds de capitalisation.
sich belaufen aufs’élever àVerbeC1
Der Unternehmenswert beläuft sich nach dem Gutachten auf rund vierzig Millionen Euro.Selon le rapport, la valeur de l’entreprise s’élève à une quarantaine de millions d’euros.
Réfléchi et irrégulier : beläuft sich, belief sich, hat sich belaufen. Se construit avec auf et l’accusatif.
die Unternehmensbewertungl’évaluation d’entrepriseNomC1
Für die Unternehmensbewertung beauftragte die Familie zwei unabhängige Gutachter.Pour évaluer l’entreprise, la famille a mandaté deux experts indépendants.
Pluriel : die Unternehmensbewertungen.
das Bewertungsgutachtenle rapport d’évaluationNomC2
Das Bewertungsgutachten umfasst achtzig Seiten, das Ergebnis steht auf der letzten.Le rapport d’évaluation compte quatre-vingts pages, et le résultat figure à la dernière.
Pluriel : die Bewertungsgutachten.
der Bewertungsstichtagla date d’évaluationNomC2
Maßgeblich ist, was am Bewertungsstichtag bereits angelegt war, nicht was später geschah.Ce qui compte, c’est ce qui était déjà en germe à la date d’évaluation, pas ce qui s’est passé ensuite.
Pluriel : die Bewertungsstichtage. Une valeur s’indique zum Bewertungsstichtag.
der Zukunftserfolgswertla valeur fondée sur les résultats futursNomC2
Der Zukunftserfolgswert fragt nicht, was die Firma verdient hat, sondern was sie verdienen wird.Cette valeur ne demande pas ce que l’entreprise a gagné, mais ce qu’elle gagnera.
Presque jamais au pluriel. Terme générique qui couvre l’Ertragswert et la méthode DCF.
der Ertragswertla valeur de rendementNomC2
Der Ertragswert ergibt sich aus den künftigen Ausschüttungen, abgezinst mit dem Kapitalisierungszinssatz.La valeur de rendement résulte des distributions futures, actualisées au taux de capitalisation.
Pluriel : die Ertragswerte.
das DCF-Verfahrenla méthode DCF (actualisation des flux de trésorerie)NomC2
Beim DCF-Verfahren werden die freien Cashflows mit den gewogenen Kapitalkosten abgezinst.Avec la méthode DCF, les flux de trésorerie disponibles sont actualisés au coût moyen pondéré du capital.
Pluriel : die DCF-Verfahren. Se prononce lettre par lettre : Dé-Tsé-Ef.
der Barwertla valeur actuelleNomC2
Hunderttausend Euro in zehn Jahren haben heute einen deutlich geringeren Barwert.Cent mille euros dans dix ans ont aujourd’hui une valeur actuelle nettement plus faible.
Pluriel : die Barwerte. bar comme dans bar zahlen, payer comptant.
der Kapitalisierungszinssatzle taux de capitalisationNomC2
Schon ein halber Prozentpunkt mehr beim Kapitalisierungszinssatz drückt den Wert spürbar.Un demi-point de plus sur le taux de capitalisation suffit à faire nettement baisser la valeur.
Pluriel : die Kapitalisierungszinssätze. Souvent abrégé en der Kapitalisierungszins.
der Basiszinssatzle taux de base (sans risque)NomC2
Der Basiszinssatz wird aus der Rendite langlaufender Staatsanleihen abgeleitet.Le taux de base est tiré du rendement des emprunts d’État à long terme.
Pluriel : die Basiszinssätze. À ne pas confondre avec le Basiszinssatz légal des intérêts de retard.
die Marktrisikoprämiela prime de risque du marchéNomC2
Über die Höhe der Marktrisikoprämie streiten die Gutachter seit Jahrzehnten.Les experts se disputent depuis des décennies sur le niveau de la prime de risque du marché.
Pluriel : die Marktrisikoprämien.
der Betafaktorle bêta (sensibilité au marché)NomC2
Weil die Firma nicht börsennotiert ist, wird ihr Betafaktor aus einer Vergleichsgruppe abgeleitet.Comme la société n’est pas cotée, son bêta est tiré d’un groupe de comparables.
Pluriel : die Betafaktoren.
die Vergleichsgruppele groupe de comparablesNomC1
In die Vergleichsgruppe gehören nur Unternehmen mit ähnlichem Geschäft und ähnlicher Größe.Seules des sociétés d’activité et de taille voisines entrent dans le groupe de comparables.
Pluriel : die Vergleichsgruppen. En pratique aussi die Peergroup.
das Multiplikatorverfahrenla méthode des multiplesNomC2
Das Multiplikatorverfahren liefert schnell eine Größenordnung, ersetzt aber kein Gutachten.La méthode des multiples donne vite un ordre de grandeur, mais ne remplace pas une évaluation.
Pluriel : die Multiplikatorverfahren.
die Detailplanungsphasela période de prévision expliciteNomC2
In der Detailplanungsphase wird jedes Jahr einzeln geplant, meist drei bis fünf Jahre lang.Pendant la période de prévision explicite, chaque année est planifiée à part, en général sur trois à cinq ans.
Pluriel : die Detailplanungsphasen. Elle est suivie de die ewige Rente.
die ewige Rentela rente perpétuelleNomC2
Oft entfallen mehr als zwei Drittel des Wertes auf die ewige Rente.Il arrive souvent que plus des deux tiers de la valeur reviennent à la rente perpétuelle.
L’adjectif se décline : der ewigen Rente. Rente désigne ici un flux de paiements, pas une retraite.
der Wachstumsabschlagla déduction pour croissanceNomC2
Mit dem Wachstumsabschlag wird berücksichtigt, dass die Überschüsse auch nach der Planungsphase weiter wachsen.La déduction pour croissance tient compte du fait que les excédents continuent de croître après la période de prévision.
Pluriel : die Wachstumsabschläge. On la retranche du taux de capitalisation dans la rente perpétuelle.
der Substanzwertla valeur substantielle (coût de reconstitution)NomC2
Der Substanzwert sagt, was es kosten würde, den Betrieb noch einmal aufzubauen.La valeur substantielle indique ce que coûterait la reconstitution complète de l’entreprise.
Pluriel : die Substanzwerte.
der Liquidationswertla valeur de liquidationNomC2
Liegt der Liquidationswert über dem Ertragswert, ist die Zerschlagung wirtschaftlich die bessere Lösung.Si la valeur de liquidation dépasse la valeur de rendement, le démantèlement est la solution la plus rationnelle.
Pluriel : die Liquidationswerte. Sert en général de plancher à la valeur.
das nicht betriebsnotwendige Vermögenles actifs hors exploitationNomC2
Das Mietshaus gehört zum nicht betriebsnotwendigen Vermögen und wird gesondert bewertet.L’immeuble de rapport fait partie des actifs hors exploitation et il est évalué à part.
Pas de pluriel. L’adjectif se décline : des nicht betriebsnotwendigen Vermögens.
die Nettofinanzverschuldungl’endettement financier netNomC2
Vom Gesamtwert wird die Nettofinanzverschuldung abgezogen, um zum Wert des Eigenkapitals zu kommen.On retranche l’endettement financier net de la valeur globale pour obtenir la valeur des fonds propres.
Pas de pluriel. Les dettes financières moins la trésorerie.
der Paketzuschlagla prime de blocNomC2
Für die Mehrheit verlangte der Verkäufer einen Paketzuschlag auf den Börsenkurs.Pour la majorité, le vendeur a exigé une prime de bloc sur le cours de bourse.
Pluriel : die Paketzuschläge. Se construit avec auf : ein Zuschlag auf den Kurs.
der Fungibilitätsabschlagla décote d’illiquiditéNomC2
Weil sich der Minderheitsanteil kaum verkaufen lässt, setzt der Gutachter einen Fungibilitätsabschlag an.Comme la participation minoritaire est presque invendable, l’expert applique une décote d’illiquidité.
Pluriel : die Fungibilitätsabschläge. fungibel veut dire facile à négocier.
das Spruchverfahrenla procédure judiciaire de contrôle de l’indemnisationNomC2
Im Spruchverfahren prüft das Gericht, ob die Abfindung der Minderheitsaktionäre angemessen war.Dans cette procédure, le tribunal vérifie si l’indemnisation des actionnaires minoritaires était équitable.
Pluriel : die Spruchverfahren. Régie par une loi spéciale, le Spruchverfahrensgesetz.
der Grenzpreisle prix limiteNomC2
Oberhalb seines Grenzpreises würde der Käufer mit dem Erwerb Wert vernichten.Au-delà de son prix limite, l’acheteur détruirait de la valeur en réalisant l’acquisition.
Pluriel : die Grenzpreise. Le maximum que peut payer l’acheteur ou le minimum que peut accepter le vendeur.
der Einigungsbereichla zone d’accordNomC2
Liegt der Grenzpreis des Käufers unter dem des Verkäufers, gibt es keinen Einigungsbereich.Si le prix limite de l’acheteur est inférieur à celui du vendeur, il n’y a pas de zone d’accord.
Pluriel : die Einigungsbereiche.
der Schiedsgutachterle tiers expertNomC2
Können sich die Parteien nicht einigen, bestimmt ein Schiedsgutachter den Abfindungsbetrag verbindlich.Si les parties ne s’entendent pas, un tiers expert fixe le montant de l’indemnité, et son avis les lie.
Pluriel : die Schiedsgutachter. Ce n’est pas un arbitre (Schiedsrichter) : il fixe un chiffre, il ne tranche pas le litige.
der Werttreiberl’inducteur de valeurNomC1
Der wichtigste Werttreiber dieses Geschäfts ist die Kundenbindung, nicht der Umsatz.Le principal inducteur de valeur de cette activité est la fidélité des clients, pas le chiffre d’affaires.
Pluriel : die Werttreiber.
die Vergangenheitsanalysel’analyse des résultats passésNomC2
Die Vergangenheitsanalyse zeigte, dass die Planung weit über allem lag, was die Firma je erreicht hatte.L’analyse des résultats passés a montré que le plan dépassait de loin tout ce que l’entreprise avait jamais atteint.
Pluriel : die Vergangenheitsanalysen. C’est le contrôle de plausibilité du plan.
der kalkulatorische Unternehmerlohnla rémunération normative du dirigeantNomC2
Beim Handwerksbetrieb wird ein kalkulatorischer Unternehmerlohn abgezogen, weil der Inhaber sich kein Gehalt zahlt.Pour une entreprise artisanale, on déduit une rémunération normative du dirigeant, car le patron ne se verse pas de salaire.
Pluriel : die kalkulatorischen Unternehmerlöhne. L’adjectif se décline : ein kalkulatorischer Unternehmerlohn.
Expression (1)
das Tafelsilber verkaufenvendre les bijoux de familleExpressionC2
Wer die profitabelste Sparte abgibt, um Schulden zu tilgen, verkauft das Tafelsilber.Céder la branche la plus rentable pour rembourser des dettes, c’est vendre les bijoux de famille.
Toujours critique : vendre ce qu’il fallait garder. Aussi das Tafelsilber verscherbeln.
