L’évaluation d’entreprise

Un verbe de cette liste paraît transparent à un lecteur français et le trompe : thesaurieren. Il remonte au même mot que « thésauriser », le thesaurus latin, le trésor, et l’on croit donc y lire amasser, garder l’argent hors du circuit, le laisser dormir. Dans un rapport d’évaluation ou dans le prospectus d’un fonds, il dit presque l’inverse. Une société qui thesauriert seine Gewinne ne distribue pas ses bénéfices à ses associés, elle les garde pour les réinvestir dans l’exploitation : l’argent travaille, il ne dort pas. Ein thesaurierender Fonds est un fonds de capitalisation, qui réinvestit ses revenus au lieu de les verser ; son contraire est ein ausschüttender Fonds, le fonds de distribution. Les dictionnaires allemands connaissent encore le sens ancien, celui de l’avare et de son coffre, mais ce n’est pas celui qu’on rencontre dans les chiffres d’une entreprise. Pour l’évaluateur, la question est très concrète : si l’on suppose que la société thesauriert, la valeur dépend de ce que rapporteront ces bénéfices réinvestis, et non de ce qui aurait été versé aux associés. Traduire le mot par « thésauriser » ferait d’une décision d’investissement une réserve oubliée au fond d’un coffre.