Key rates, the balance sheet and expectations, and which of them actually bites.
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From these 44 words, as many per round as you like — up to all of them: first what is due today, then new ones. First you choose, then you fill the gap, then you write it yourself. Mistakes come back again shortly.
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German reverses a verb in ver- by swapping the prefix, not by stacking a second one on top. Expectations that are verankert, anchored, can come loose again, and the word for that is die Entankerung: ent- takes the place of ver-, and a form carrying both prefixes does not exist. English keeps the whole verb and puts de- or un- in front of it: de-anchor, unlock, decrypt. German does the same wherever ver- means putting something into a state. Verschlüsseln becomes entschlüsseln, verriegeln becomes entriegeln, and a state that has sich verschuldet, run up debts, may later be entschuldet, relieved of them. Both prefixes are inseparable, so neither participle takes ge-: verankert, entankert. In monetary policy the swap carries a warning. Die Verankerung der Erwartungen is what a central bank works at for years; die Entankerung is the moment that work comes undone.
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Verb (2)
gegensteuernto counteract, to steer againstVerbC2
Steigen die Preise zu schnell, steuert die Notenbank der Teuerung mit höheren Zinsen gegen.If prices rise too fast, the central bank counters inflation with higher interest rates.
Separable: steuert gegen, hat gegengesteuert. What is countered takes the dative.
verankernto anchorVerbC2
Solange die Erwartungen fest verankert sind, schlägt ein Preisschock nicht auf die Löhne durch.As long as expectations are firmly anchored, a price shock does not feed through into wages.
Inseparable: verankert, hat verankert. Also im Gesetz verankert, enshrined in law.
der Währungshüterguardian of the currency (central banker)NounC2
Die Währungshüter in Frankfurt ließen die Leitzinsen am Donnerstag unverändert.The central bankers in Frankfurt left interest rates unchanged on Thursday.
Journalistic, mostly plural: die Währungshüter. Feminine: die Währungshüterin.
der Hauptrefinanzierungssatzmain refinancing rateNounC2
Zum Hauptrefinanzierungssatz leihen sich die Banken jede Woche Zentralbankgeld gegen Sicherheiten.Banks borrow central bank money against collateral every week at the main refinancing rate.
Plural: die Hauptrefinanzierungssätze. The press usually just says der Leitzins.
die Einlagefazilitätdeposit facilityNounC2
Überschüssige Guthaben parken die Banken über Nacht in der Einlagefazilität.Banks park surplus balances overnight in the deposit facility.
Plural: die Einlagefazilitäten, rarely needed.
die Spitzenrefinanzierungsfazilitätmarginal lending facilityNounC2
Über die Spitzenrefinanzierungsfazilität kommt eine Bank jederzeit an Übernachtkredit, allerdings zum höchsten Satz des Korridors.Through the marginal lending facility a bank can always obtain overnight credit, though at the top rate of the corridor.
Plural rare. Spitze here means the top of the rate corridor.
der LombardsatzLombard rateNounC2
Bis zur Währungsunion bildete der Lombardsatz der Bundesbank die Obergrenze für die Tagesgeldzinsen.Until monetary union the Bundesbank’s Lombard rate set the ceiling for overnight rates.
Plural: die Lombardsätze. Historical; der Lombardkredit, a loan against pledged securities, is still current.
das Offenmarktgeschäftopen market operationNounC2
Bei einem Offenmarktgeschäft ergreift die Notenbank die Initiative, nicht die einzelne Bank.In an open market operation it is the central bank that takes the initiative, not the individual bank.
Plural: die Offenmarktgeschäfte.
die Vollzuteilungfull allotmentNounC2
Bei Vollzuteilung bekommt jede Bank so viel Liquidität, wie sie gegen ausreichende Sicherheiten beantragt.Under full allotment every bank gets as much liquidity as it applies for, provided it has enough collateral.
No plural. Usually bei Vollzuteilung or im Wege der Vollzuteilung.
der Bewertungsabschlaghaircut (on collateral)NounC2
Je länger eine Anleihe läuft, desto höher fällt in der Regel der Bewertungsabschlag aus.The longer a bond has to run, the larger the haircut generally is.
Plural: die Bewertungsabschläge.
die Mindestreserveminimum reserve requirementNounC2
Jede Bank muss einen kleinen Teil ihrer Einlagen als Mindestreserve bei der Zentralbank halten.Every bank has to hold a small share of its deposits with the central bank as minimum reserves.
Plural: die Mindestreserven.
das Zentralbankgeldcentral bank moneyNounC2
Nur die Notenbank kann Zentralbankgeld schaffen; Geschäftsbanken können es sich nur beschaffen.Only the central bank can create central bank money; commercial banks can merely obtain it.
No plural.
die Überschussliquiditätexcess liquidityNounC2
Zahlen die Banken ihre langfristigen Tenderkredite zurück, schmilzt die Überschussliquidität.When banks repay their long-term tender loans, excess liquidity melts away.
No plural.
der Zinsschrittrate moveNounC2
Die Märkte rechnen für die nächste Sitzung mit einem Zinsschritt von einem Viertelprozentpunkt.Markets expect a quarter-point move at the next meeting.
Plural: die Zinsschritte.
die Zinsschraubeinterest-rate screw (figurative)NounC2
Die Notenbank hat die Zinsschraube ein weiteres Mal angezogen.The central bank has turned the screw on rates once again.
Figurative only: die Zinsschraube anziehen raises rates, sie lockern cuts them.
der Zinsgipfelpeak in interest ratesNounC2
Viele Volkswirte halten den Zinsgipfel inzwischen für erreicht.Many economists now think rates have peaked.
Plural: die Zinsgipfel.
die Zinspausepause in rate changesNounC2
Nach einer langen Serie von Erhöhungen legte der Rat eine Zinspause ein.After a long run of increases the Council decided to hold rates for a while.
Plural: die Zinspausen. Usually eine Zinspause einlegen.
der Transmissionsmechanismustransmission mechanismNounC2
Über den Transmissionsmechanismus erreicht eine Zinsentscheidung erst nach Monaten die Kreditzinsen und die Preise.Through the transmission mechanism a rate decision reaches loan rates and prices only months later.
Plural: die Transmissionsmechanismen.
die Wirkungsverzögerungpolicy lagNounC2
Wegen der Wirkungsverzögerung muss eine Notenbank heute auf die Inflation von übermorgen zielen.Because of the lag, a central bank has to aim today at the inflation it expects well down the road.
Plural: die Wirkungsverzögerungen.
der Gleichgewichtszinsneutral rate of interestNounC2
Den Gleichgewichtszins kann niemand beobachten, man kann ihn nur schätzen.Nobody can observe the neutral rate; it can only be estimated.
Plural: die Gleichgewichtszinsen. Also der natürliche Zins.
der Realzinsreal interest rateNounC1
Solange die Inflation über dem Leitzins liegt, bleibt der Realzins negativ.As long as inflation is above the policy rate, the real interest rate stays negative.
Plural: die Realzinsen.
der Negativzinsnegative interest rateNounC1
Jahrelang zahlten Banken auf ihre Guthaben bei der Notenbank einen Negativzins.For years banks paid a negative rate on their balances at the central bank.
Plural: die Negativzinsen.
die Zinsuntergrenzelower bound (on interest rates)NounC2
Liegt der Leitzins an der Zinsuntergrenze, greift die Notenbank zu anderen Mitteln.When the policy rate is at its lower bound, the central bank turns to other tools.
Plural: die Zinsuntergrenzen.
die Liquiditätsfalleliquidity trapNounC2
In einer Liquiditätsfalle horten alle Geld, und eine weitere Zinssenkung verpufft.In a liquidity trap everyone hoards cash, and a further rate cut fizzles out.
Plural: die Liquiditätsfallen.
die Zinsstrukturkurveyield curveNounC2
Eine inverse Zinsstrukturkurve gilt vielen Anlegern als Vorbote einer Rezession.Many investors see an inverted yield curve as a harbinger of recession.
Plural: die Zinsstrukturkurven.
die Laufzeitprämieterm premiumNounC2
Die Laufzeitprämie entschädigt Anleger dafür, ihr Geld lange festzulegen.The term premium compensates investors for tying their money up for a long time.
Plural: die Laufzeitprämien.
die Umlaufrenditeaverage yield on bonds outstandingNounC2
Die Umlaufrendite gilt als Gradmesser für das Zinsniveau am deutschen Anleihemarkt.The average yield on bonds outstanding is taken as a gauge of the level of rates in the German bond market.
No plural. A statistic published by the Bundesbank.
der Renditeabstandyield spreadNounC2
Der Renditeabstand zwischen italienischen und deutschen Staatsanleihen wird in Frankfurt täglich beobachtet.The spread between Italian and German government bond yields is watched daily in Frankfurt.
Plural: die Renditeabstände.
die Inflationserwartunginflation expectationNounC1
Die Inflationserwartungen der Haushalte sind zuletzt wieder gestiegen.Households’ inflation expectations have risen again recently.
Usually plural: die Inflationserwartungen.
die Entankerungde-anchoringNounC2
Eine Entankerung der Erwartungen fürchten Notenbanker mehr als jeden einzelnen Preisschock.Central bankers fear expectations coming unanchored more than any single price shock.
No plural.
der Preisauftriebupward price pressureNounC2
Der Preisauftrieb bei Dienstleistungen hält sich hartnäckig.Price pressure in services is proving stubborn.
No plural.
der Zweitrundeneffektsecond-round effectNounC2
Zweitrundeneffekte drohen, wenn hohe Preise in hohe Lohnabschlüsse münden.Second-round effects loom when high prices lead to high wage settlements.
Usually plural: die Zweitrundeneffekte.
die Kreditklemmecredit crunchNounC2
In einer Kreditklemme bekommen selbst gesunde Unternehmen kaum noch Kredit.In a credit crunch even sound firms can barely get a loan.
Plural: die Kreditklemmen.
die Geldschöpfungmoney creationNounC1
Der größte Teil der Geldschöpfung geschieht, wenn Geschäftsbanken Kredite vergeben.Most money is created when commercial banks make loans.
No plural.
die Notenpresseprinting press (for banknotes)NounC2
Wer der Notenbank vorwirft, die Notenpresse anzuwerfen, meint heute meist Anleihekäufe und keine gedruckten Scheine.Anyone who accuses the central bank of firing up the printing press today usually means bond purchases, not printed notes.
Plural: die Notenpressen. Mostly figurative: die Notenpresse anwerfen.
das Anleihekaufprogrammbond-buying programmeNounC2
Mit dem Anleihekaufprogramm drückte die Notenbank die langfristigen Renditen.With its bond-buying programme the central bank pushed down long-term yields.
Plural: die Anleihekaufprogramme.
die Bilanzverkürzungbalance-sheet reductionNounC2
Die Bilanzverkürzung verläuft leise, weil die Notenbank nichts verkauft, sondern nur weniger nachkauft.The balance sheet shrinks quietly, because the central bank sells nothing and simply buys less to replace what matures.
Plural: die Bilanzverkürzungen.
die WiederanlagereinvestmentNounC2
Mit dem Ende der Wiederanlage beginnt der Bestand an Anleihen zu schrumpfen.Once reinvestment ends, the stock of bonds begins to shrink.
Plural: die Wiederanlagen.
die monetäre Staatsfinanzierungmonetary financing of governmentNounC2
Die monetäre Staatsfinanzierung ist dem Eurosystem durch die europäischen Verträge untersagt.The European treaties forbid the Eurosystem to finance governments by creating money.
Der geldpolitische Kurs bleibt vorerst restriktiv, auch wenn die Inflation nachlässt.Monetary policy will stay restrictive for now, even though inflation is easing.
Used before a noun or as an adverb: geldpolitische Entscheidungen, geldpolitisch sinnvoll.
notenbankfähigeligible as central bank collateralAdjectiveC2
Nur notenbankfähige Wertpapiere nimmt das Eurosystem als Pfand für seine Kredite an.The Eurosystem accepts only eligible securities as collateral for its loans.
datenabhängigdata-dependentAdjectiveC2
Der Rat will datenabhängig entscheiden und legt sich auf keinen Zinspfad fest.The Council intends to decide on the data, meeting by meeting, and will not commit to a path for rates.
Adverb (1)
sukzessivegradually, step by stepAdverbC2
Die Notenbank will ihre Anleihebestände sukzessive abbauen.The central bank intends to run down its bond holdings gradually.
Formal. It means gradually, not afterwards. The adjective is sukzessiv.
Phrase (1)
auslaufen lassento let run off (without reinvesting)PhraseC2
Die Notenbank lässt fällige Anleihen auslaufen, statt den Erlös wieder anzulegen.The central bank lets maturing bonds run off instead of reinvesting the proceeds.
Separable: lässt … auslaufen; perfect: hat … auslaufen lassen.
