The policy rate, the balance sheet, expectations — and which of the three really does the work.
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From these 40 words, as many per round as you like — up to all of them: first what is due today, then new ones. First you choose, then you fill the gap, then you write it yourself. Mistakes come back again shortly.
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The thirty-third entry is l’incitation à la prise de risque, and the noun that opens it is one English long ago cut in two. Une incitation is anything that moves a person to act, and it says nothing about whether the act is welcome. It covers the economist’s sense exactly, since une incitation fiscale is a tax break meant to make firms invest and cheap money creates une incitation à la prise de risque; and it covers the criminal sense just as exactly, since l’incitation à la haine raciale is an offence with a penalty attached. English refuses to let one noun hold both. « An incentive » is the economic one, dry and approving, what a scheme is designed to produce. « Incitement » is the legal one, and it points only at wrongdoing — incitement to violence, to hatred, to riot. Nobody writes « an incitement to invest », and no prosecutor charges « an incentive to violence ». So this entry is an incentive and never an incitement. The verb behaves the same way: inciter quelqu’un à investir is usually « encourage », because « incite » in English arrives already carrying the charge sheet.
The words
View
Verb (1)
ancrerto anchorVerbC2
La banque centrale cherche à ancrer les anticipations.The central bank seeks to anchor expectations.
Phrase (35)
le taux de refinancementthe refinancing ratePhraseC2
Le taux de refinancement reste inchangé ce mois-ci.The refinancing rate is left unchanged this month.
la facilité de dépôtthe deposit facilityPhraseC2
Les banques laissent leurs excédents sur la facilité de dépôt.Banks leave their surplus on the deposit facility.
la facilité de prêt marginalthe marginal lending facilityPhraseC2
La facilité de prêt marginal coûte plus cher que le marché.The marginal lending facility costs more than the market.
l’opération d’open marketthe open market operationPhraseC2
Une opération d’open market absorbe les liquidités en trop.An open market operation soaks up the surplus liquidity.
les réserves obligatoiresthe minimum reservesPhraseC2
Les réserves obligatoires dorment sur un compte à la banque centrale.Minimum reserves lie asleep in an account at the central bank.
la transmission monétairethe monetary transmissionPhraseC2
La transmission monétaire passe surtout par le crédit bancaire.Monetary transmission runs above all through bank credit.
les délais longs et variablesthe long and variable lagsPhraseC2
Les délais longs et variables rendent le pilotage difficile.Long and variable lags make the steering difficult.
l’écart de capacitéthe output gapPhraseC2
L’écart de capacité se referme plus vite que prévu.The output gap is closing faster than expected.
le taux neutrethe neutral ratePhraseC2
Le taux neutre ne se voit sur aucun écran.The neutral rate shows up on no screen.
le taux d’intérêt réelthe real interest ratePhraseC2
Le taux d’intérêt réel reste négatif malgré la hausse.The real interest rate stays negative despite the rise.
les anticipations d’inflationthe inflation expectationsPhraseC2
Les anticipations d’inflation se lisent sur le marché obligataire.Inflation expectations can be read off the bond market.
les indications sur les taux futursthe forward guidancePhraseC2
Les indications sur les taux futurs engagent sans lier.Forward guidance commits without binding.
le programme d’achat d’actifsthe asset purchase programmePhraseC2
Le programme d’achat d’actifs a gonflé le bilan.The asset purchase programme swelled the balance sheet.
le resserrement quantitatifthe quantitative tighteningPhraseC2
Le resserrement quantitatif se fait sans vendre un seul titre.Quantitative tightening is done without selling a single security.
la politique de bilanthe balance sheet policyPhraseC2
La politique de bilan agit là où le taux ne peut plus rien.Balance sheet policy works where the rate can do no more.
le plancher effectif des tauxthe effective lower boundPhraseC2
Sous le plancher effectif des taux, l’épargnant prend ses billets.Below the effective lower bound the saver takes out his banknotes.
la trappe à liquiditéthe liquidity trapPhraseC2
Dans une trappe à liquidité, l’argent ajouté reste immobile.In a liquidity trap the money added stays put.
la vitesse de circulation de la monnaiethe velocity of moneyPhraseC2
La vitesse de circulation de la monnaie a beaucoup baissé.The velocity of money has fallen a long way.
le multiplicateur monétairethe money multiplierPhraseC2
Le multiplicateur monétaire décrit mal ce qui se passe vraiment.The money multiplier describes badly what really happens.
